Guía 8: Qué son las Stablecoins y las CBDCs | Donovan Riaño

Introducción

Como se explicó desde la guía 1, la historia del dinero es una evolución constante de cómo la sociedad intercambia valor y adquiere bienes y servicios.

Las criptomonedas abrieron un nuevo paradigma al proponer mayor control del dinero por parte de las personas y menor dependencia de intermediarios.

Como respuesta, los gobiernos han avanzado en regulación, prohibiciones parciales, análisis de riesgo y diseño de sus propias monedas digitales.

Conceptos básicos

Las CBDCs son monedas digitales emitidas por bancos centrales [1]. A diferencia del efectivo, operan de forma digital bajo control del emisor estatal.

Una preocupación frecuente es que una infraestructura totalmente centralizada podría facilitar sanciones financieras directas, bloqueo de fondos o mayor vigilancia transaccional.

Las criptomonedas, en contraste, nacen con una lógica distribuida y mayor resistencia a censura.

Si los gobiernos gestionan de forma más directa los saldos digitales de la población, el rol histórico de la banca comercial puede desplazarse hacia custodia, seguros y servicios complementarios.

Desarrollo

Como se explicó en la guía 4, los tokens no nativos permiten lanzar monedas sobre infraestructura blockchain ya existente, sin construir una red desde cero.

Este enfoque reduce costo, complejidad y tiempo de salida para nuevos proyectos monetarios.

Stablecoin combina stable (estable) y coin (moneda): su objetivo es reducir la volatilidad frente a activos como BTC o ETH.

Esa estabilidad suele lograrse con respaldo en activos fiduciarios, criptoactivos o mecanismos de balance algorítmico.

Distintos tipos de criptomonedas

A partir de tokens nativos, no nativos y stablecoins, surgieron múltiples clasificaciones con propósitos y riesgos distintos:

Memecoins: nacen de tendencias culturales o virales; ejemplos: Dogecoin [2] y Pepecoin [3].
Shitcoins: proyectos de alto riesgo, misión poco clara y fuerte componente especulativo.
Monedas de utilidad relevante: activos con propósito funcional dentro de un protocolo o producto.
Flatcoins: monedas diseñadas para mantener poder adquisitivo ajustado a inflación [4].
CBDCs: monedas digitales emitidas por bancos centrales.
Criptomonedas adoptadas como curso legal: casos como El Salvador y República Centroafricana [8].
Altcoins: protocolos alternativos a Bitcoin, por ejemplo Ether, Cardano, Algorand y Solana.

Ejemplos de proyectos de Stablecoins

La diferencia central entre una CBDC y una stablecoin está en la capa de control.

Las CBDCs dependen de un emisor central (banco central), mientras que muchas stablecoins operan como tokens en redes blockchain abiertas.

Esto cambia el equilibrio entre trazabilidad, privacidad, censura, gobernanza e innovación.

También explica por qué la discusión no es solo tecnológica, sino política y económica.

Principales ejemplos de CBDCs

El caso más visible es el yuan digital de China, uno de los primeros despliegues de gran escala.

Estados Unidos, la Unión Europea, Japón y otras economías mantienen discusión técnica y regulatoria, o ya operan pruebas de mercado.

La adopción de CBDCs no solo cambia medios de pago: también redefine comercio internacional e interoperabilidad para países con sistemas financieros menos modernizados.

Principales ejemplos de stablecoins

Entre los ejemplos más citados están USDT (Tether) [5], DAI [6] y EUROC [7].

En modelos respaldados 1:1, el token busca equivalencia con una unidad de moneda fiduciaria.

Para operaciones internacionales, pueden reducir fricción frente a esquemas bancarios tradicionales, al simplificar rutas de transferencia y costos operativos.

Situación de Latinoamérica con respecto a las CBDCs y Stablecoins

La región LATAM enfrenta barreras estructurales: baja bancarización en segmentos amplios, rezago tecnológico, inflación y altos costos transaccionales.

Ese contexto acelera interés por alternativas digitales, tanto públicas (CBDCs) como privadas (stablecoins), con distintos niveles de madurez [9].

Las Bahamas

Las Bahamas lanzó el Sand Dollar el 20 de octubre de 2020, considerado uno de los primeros despliegues nacionales de CBDC [9].

El modelo usa niveles de operación con límites y requisitos KYC escalonados.

Sus pilares declarados para control de fraude son estabilidad financiera, integridad financiera y ciberseguridad.

Nivel 1: hasta 500 USD de saldo y límite mensual aproximado de 1,500 transacciones, con registro básico.
Nivel 2: hasta 5,000 USD y hasta 10,000 transacciones mensuales, con identificación oficial.
Nivel 3: entre 8,000 y 10,000 USD sin límite mensual, con documentación fiscal adicional.

Jamaica

Jamaica promulgó su CBDC en marzo de 2021 con lanzamiento formal en 2022.

Su estrategia enfatiza eficiencia de pagos, reducción de costos operativos y mayor inclusión financiera.

También habilitó rutas de onboarding para personas sin cuenta bancaria, mediante registro local e identificación oficial.

Mayor relevancia, eficiencia y seguridad en pagos.
Incremento de eficiencia en costos de manejo de dinero y cuentas.
Reducción de costos de operación del banco central.
Más instrumentos de pago para la sociedad.
Interoperabilidad con otros sistemas de pago.

Perú

Perú enfrenta retos de inclusión financiera; una parte relevante de la población permanecía sin cuenta bancaria en 2021 [9].

Antes de una implementación masiva de CBDC, se han planteado prioridades de alfabetización, infraestructura y privacidad.

Alfabetización digital y financiera.
Mejorar infraestructura de telecomunicaciones.
Promover cultura financiera y reducir informalidad.
Analizar mejora de sueldos y carga fiscal.
Fortalecer privacidad y acceso tecnológico en zonas remotas.

Latinoamérica (LATAM)

En general, la región comparte barreras de entrada y, al mismo tiempo, una fuerte necesidad de modernización monetaria [9].

México, Uruguay, Argentina y Chile mantienen análisis y seguimiento; Brasil muestra señales concretas de avance [10].

Cuando una economía grande de la región consolide su despliegue, puede acelerar aprendizaje y adopción en países vecinos.

Conclusión

La digitalización monetaria ya está en marcha: algunos países están en pruebas, otros ya operan con monedas digitales oficiales.

El eje de tensión en los próximos años será equilibrar innovación financiera, privacidad, libertad económica y capacidad de supervisión estatal.

En LATAM, la necesidad práctica suele acelerar adopciones incluso antes de que la regulación termine de madurar.

Casos como Venezuela y su experimento con Petro muestran que, en contextos extremos, la sociedad adopta alternativas monetarias por necesidad.

Esta es la octava guía del programa y forma parte de la Fase 2, enfocada en integración entre finanzas digitales, regulación y uso práctico.

Notas al pie

Aclaraciones complementarias del material original.

1. CBDC significa Central Bank Digital Currency (Moneda Digital del Banco Central) [1].
2. Varias memecoins se impulsan en redes sociales, especialmente por comunidades activas en X/Twitter.
3. KYC (Know Your Customer) es el proceso de identificación de clientes para mitigar fraude y lavado de dinero.

Referencias

Fuentes base del material original.